Após o primeiro turno das eleições, o mercado financeiro brasileiro experimentou um notável impulso, com a Bolsa de Valores registrando alta e diversas ações acompanhando a onda de otimismo. Contudo, as empresas do <b>setor de proteínas</b>, notadamente JBS (JBSS32) e MBRF (MBRF3), não se beneficiaram desse movimento ascendente, sendo preteridas pelos investidores. A natureza exportadora dessas companhias, que as torna menos sensíveis às flutuações das taxas de juros domésticas e ao cenário político local, contribuiu para a diminuição do interesse em seus papéis. Apesar de não terem surfado no rali imediato, analistas de uma instituição financeira de renome continuam a enxergar JBS e MBRF como oportunidades de investimento promissoras sob uma ótica cíclica, recomendando cautela, mas enxergando valor a longo prazo.
Oportunidade cíclica em destaque
O cenário pós-eleitoral impulsionou ações de empresas mais ligadas à economia interna e sensíveis a mudanças nas taxas de juros. No entanto, as companhias exportadoras de proteínas apresentaram um comportamento distinto. A menor sensibilidade de empresas como JBS e MBRF às taxas de juros e sua forte exposição ao mercado internacional as posicionaram fora do foco principal dos investidores que buscavam ganhos rápidos com a euforia eleitoral. No entanto, especialistas do mercado financeiro mantêm uma visão positiva para ambas as companhias sob uma perspectiva de ciclo de mercado. A avaliação é que, apesar de não terem capturado o otimismo momentâneo, seu potencial de valorização é significativo em um horizonte de médio a longo prazo, alinhado aos ciclos naturais da indústria global de alimentos.
Recomendações e cenários de mercado
A instituição financeira reiterou sua recomendação de compra para as ações de JBS e MBRF, atribuindo a elas uma classificação de 'overweight', o que significa que se espera um desempenho acima da média do mercado. Para a JBS, que tem forte presença em Nova York, o preço-alvo estabelecido é de US$ 18. Já para a MBRF3, negociada no Brasil, o preço-alvo é de R$ 23,50. Essa projeção baseia-se na expectativa de que tanto o frango quanto a carne bovina estejam sinalizando o atingimento de um fundo de ciclo em regiões estratégicas do mercado global. Embora o terceiro trimestre possa não ser um catalisador imediato para a valorização expressiva das ações, a avaliação fundamentalista da instituição permanece inalterada, considerando as oscilações naturais e inerentes ao setor ao longo do tempo. A principal métrica de crescimento considerada é o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda).
Fundamentos setoriais: carne bovina e frango
Os fundamentos para o setor de proteínas têm apresentado dinâmicas variadas, mas com indicativos importantes para o futuro. No segmento de frango, a oferta nos Estados Unidos mostrou-se mais restrita no final do verão e início de setembro, um movimento que pode impactar positivamente os preços e as margens para as empresas atuantes nessa região. Em contraste, o mercado brasileiro de frango continua a lidar com um excedente de oferta, o que pode pressionar os preços localmente. Para a carne bovina, o mercado nos Estados Unidos demonstrou um desempenho robusto em setembro, corroborando a tese de que 2027 deverá ser um ano de destaque para o setor. Essa performance robusta, impulsionada por uma dinâmica favorável entre oferta e demanda, pode gerar resultados acima das estimativas para JBS e MBRF já no terceiro trimestre. A equipe de análise projeta uma margem para a carne bovina nos Estados Unidos de 0,5% para a JBS e de 1,9% para a MBRF no período.
Dinâmicas de oferta e demanda
A sustentação do movimento de valorização das ações no médio prazo, segundo os analistas, deve ser impulsionada pela normalização das margens operacionais das empresas. Esse processo ocorre à medida que os custos de produção se estabilizam e as condições de mercado global se reequilibram. Paralelamente, a diminuição dos investimentos em bens de capital (Capex) é um fator positivo, pois indica que as empresas estão otimizando suas estruturas e gerando mais caixa livre. Uma possível reavaliação positiva dos múltiplos de valuation, que compara o valor de mercado das empresas com seus resultados, em relação a concorrentes globais do mesmo segmento, também pode sustentar a valorização de mercado. Esse reajuste de múltiplos pode ocorrer à medida que o mercado reconhece o real potencial de lucro e a eficiência operacional das empresas brasileiras no contexto global.
Perspectivas financeiras e drivers de valorização
As especificidades de cada companhia no setor de proteínas demonstram diferentes sensibilidades a fatores macroeconômicos. A JBS, por sua abrangente atuação global e diversificação geográfica, apresenta baixa sensibilidade às flutuações da taxa de câmbio do real brasileiro ou às variações nas taxas de juros no Brasil. Essa característica a torna mais resiliente a choques econômicos domésticos, consolidando sua posição como uma exportadora de peso com receitas dolarizadas e custos operacionais pulverizados. Isso permite que a empresa se beneficie de um cenário global favorável, independentemente das condições internas do mercado brasileiro. Para os investidores, essa menor correlação com o risco-país pode ser um diferencial importante em momentos de instabilidade econômica.
Sensibilidade a fatores econômicos
No caso da MBRF, embora também seja uma grande exportadora, sua estrutura de capital e custos a tornam ligeiramente mais sensível a certas condições domésticas. Analistas estimam que uma redução de 100 pontos-base – equivalente a uma queda de 1 ponto percentual – nas taxas de juros brasileiras poderia gerar uma economia de aproximadamente R$ 200 milhões por ano para a companhia. Essa economia significativa derivaria da redução dos custos de financiamento e do serviço da dívida, impactando diretamente o lucro líquido da MBRF. Tais fatores, como a normalização das margens e a otimização de custos de capital, são vistos como pilares para o crescimento sustentado do Ebitda, fundamental para a valorização de longo prazo das ações no mercado.
Conclusão
Embora JBS e MBRF não tenham participado da euforia imediata do mercado pós-eleições, as análises de especialistas indicam que essas empresas de proteínas representam uma oportunidade cíclica atraente. A natureza exportadora e a menor sensibilidade às taxas de juros lhes conferem uma resiliência diferenciada. Com fundamentos setoriais sinalizando um fundo de ciclo para carne bovina e frango em mercados-chave, e a expectativa de normalização de margens e redução de investimentos, o potencial de crescimento do Ebitda é robusto. A valorização de suas ações, portanto, não está atrelada a movimentos de curto prazo, mas sim a uma visão estratégica de longo prazo, impulsionada pela reavaliação de múltiplos e por uma gestão financeira que pode se beneficiar de um ambiente de juros mais baixos no Brasil.
Perguntas frequentes (FAQ)
<b>1. Por que as ações de JBS e MBRF não subiram com o otimismo pós-eleitoral?</b><br>As ações de JBS e MBRF, sendo empresas exportadoras e menos sensíveis às taxas de juros e ao cenário político doméstico, não foram o foco principal dos investidores que buscavam ganhos rápidos em ativos mais correlacionados com a economia interna após as eleições.
<b>2. Qual é a recomendação dos analistas para JBS e MBRF?</b><br>A instituição financeira mantém a recomendação de 'overweight' (compra) para ambas as ações, indicando que espera um desempenho acima da média do mercado no longo prazo. O preço-alvo para JBS é de US$ 18 e para MBRF3 é de R$ 23,50.
<b>3. Como a JBS e a MBRF se beneficiam da queda das taxas de juros no Brasil?</b><br>A JBS tem baixa sensibilidade às taxas de juros brasileiras devido à sua atuação global. Já a MBRF, embora exportadora, pode economizar cerca de R$ 200 milhões por ano com uma redução de 100 pontos-base nas taxas de juros, impactando positivamente seus custos de financiamento.
Se você busca diversificação e oportunidades em setores resilientes, considere a análise fundamentalista de JBS e MBRF. Consulte um especialista financeiro para avaliar como essas ações podem se encaixar em seu portfólio de investimentos de longo prazo.
Fonte: https://www.infomoney.com.br
